Чт. Июл 18th, 2024

Российское правительство находится на развилке

By admin Авг26,2015

Министерство экономики и развития России обнародовало обновленные макроэкономические прогнозы. В основной сценарий заложена цена на нефть $55.00-60.00 bbl на 2016-2018 годы, в консервативном – допускается $40.00 bbl в течение предстоящих трех лет.

Впервые экономика РФ протестирована на цену нефти $40.00 bbl. При таком развитии событий рецессия может продолжиться до 2017 года, курс доллара США в этот период будет находиться выше уровня в 75 руб., а к 2018 году вырастет до 78 руб. Инфляция достигнет значений 8.8% в 2016 году и 7% в 2017 году, несколько снизившись до 6% в 2018 году. Реальные доходы населения упадут, одновременно будет сокращаться и розничная торговля.
При ценах на нефть $55.00 bbl и особенно $60.00 bbl министерство еще питает надежду на возрождение инвестиционной активности – в стране накоплено значительное количество ликвидности, которую пока не решаются инвестировать. Нефть по $40.00 bbl приведет к краху всех надежд, а падение инвестиций продлится вплоть до 2018 года.
И это не какой то ужасающий сценарий. Вариант, который считается консервативным вполне может стать основным. Цены на нефть уже приблизились к уровню $40.00 bbl и для формирования бюджета правильней было считать расходы исходя из сложившейся ситуации, говорят в Минфине. На всю предстоящую трехлетку цена в $40.00 bbl, конечно слишком жестко, но на 2016 год – это реалистично, считают чиновники из финансового блока правительства РФ.
Министр экономического развития Алексей Улюкаев утверждает, что при основном сценарии доходы бюджета не будут сильно отличаться от июньских проектировок Минфина. Однако правительственные чиновники предупреждают, что при нефти $40.00 bblнужно будет сильно урезать расходы, потому что перекрыть выпадающие доходы резервами будет невозможно.
Согласно оценкам дополнительные выпадающие доходы в случае реализации консервативного сценария в 2017 и 2018 годах составят 953 млрд. руб. и 1.2 трлн. руб. соответственно. В резервном фонде, даже основываясь на прежних расчетах, в конце 2017 года может остаться 510 млрд. руб. и фонд полностью исчезнет, оставив при этом непокрытую резервами дыру примерно в 400 млрд. руб.
Существуют три возможности закрыть разрыв – сокращение расходов, средства из фонда национального благосостояния и печатный станок. Именно на этой развилке в настоящее время и находится правительство. В правительстве понимают, что финансирование посредством эмиссии не столько сильно подстегнет инфляцию, сколько при плавающем рубле обрушит курс национальной валюты.
По мнению специалистов, ФНБ трогать нежелательно, закрывать бреши путем заимствований тоже исключено, так как можно попасть в долговую яму, поэтому остается только сокращение расходов. Но резать будет очень непросто. Ведь как, к примеру, сокращать расходы на индексацию пенсий? Обсуждаются несколько вариантов индексации – на 11.9%, 5.5% и 7% и разница между вариантами для бюджета составляет сотни млрд. рублей. По всей видимости придется принимать достаточно радикальные решения, например такие, как повышение пенсионного возраста.
Эксперты считают, что бюджет следует верстать в соответствии с консервативным сценарием. Это повысит эффективность расходов. На сегодняшний день цены на нефть находятся в диапазоне $45.00 – 65.00 bbl, но в случае развития кризиса в Китае цены могут надолго пробить нижний уровень. Можно взять за основу цену $40.00 – 45.00 bbl или пойти по пути верстки однолетнего бюджета, как это делалось ранее, считают эксперты.

By admin

Related Post