После нескольких спокойных месяцев евро опять развернулся вниз.
Руководители ФРС говорят о возможном повышении ставок в декабре, а их коллеги в ЕЦБ – о вероятном увеличении стимулирования, поэтому инвесторы начали делать ставки на расхождение в направлениях денежно-кредитной политики, что негативно сказывается на евро.
В четверг пара британский фунт/доллар США понизилась на 1,2% на комментариях управляющего Банка Англии Марка Карни, которые также контрастировали с заявлениями руководителей ФРС. Карни дал понять, что центральный банк не будет повышать ставки дольше, чем считалось ранее. Вечером в Нью-Йорке пара опустилась до 1,5208 против уровня закрытия среды 1,5387.
Хотя пара евро/доллар США выросла на 0,2% по сравнению с уровнем закрытия предыдущего дня, достигнув 1,0884, с середины октября она утратила 4,4%. Уровень, которого пара евро/доллар достигла в среду вечером, был самым низким с июля, и она остается гораздо ниже летнего пика 1,1714.
Это падение напоминает о подобной динамике пары евро/доллар в начале этого года, когда чуть больше чем за два месяца она понизилась с 1,20 до 1,05. Тогда, как и сейчас, многие инвесторы думали, что процентные ставки в США нацелены на рост, а в Европе – на снижение. Начало программы покупки облигаций Европейским центральным банком открыло продолжительный период «дешевых денег».
Весной и летом планы ФРС повысить ставки были подвергнуты сомнениям, и евро стал расти. В то же время признаки восстановления экономики еврозоны вызвали разговоры о возможном сокращении срока действия программы количественного смягчения ЕЦБ. По первоначальному плану, она должна продлиться до сентября 2016 года.
Сейчас опять многие инвесторы ожидают повышения ключевой ставки ФРС, в то время как ЕЦБ, по их мнению, в рамках борьбы с крайне низкой инфляцией в декабре продвинет ставку по депозитам вглубь негативной территории.
«Инвесторы снова ставят на это, — сказал Кит Джакс из Societe Generale. — Если намечающиеся в ФРС и ЕЦБ тенденции сохранятся, доллар и евро будут приближаться к паритету».
Такое изменение ожиданий обусловили недавние заявления руководителей центральных банков. Например, президент ЕЦБ Марио Драги сказал, что центральный банк рассматривает возможность увеличения объема покупки активов или дальнейшего понижения процентных ставок на декабрьском заседании. Председатель ФРС Джанет Йеллен назвала повышение процентных ставок в декабре «весьма вероятным».
«Сочетание сигналов об ужесточении политики в заявлениях Йеллен и ее смягчении в заявлениях Драги сделало свое дело», — сказал Кевин Адамс из компании Henderson Global Investors, которая управляет активами стоимостью 81 млрд фунтов (125 млрд долларов США). Адамс ставит на снижение евро.
Согласно данным Комиссии по срочной биржевой торговле, объем коротких позиций по евро в период с 21 по 27 октября составлял 11,36 млрд долларов США, и это был самый высокий уровень с июня.
Вместе с тем некоторые инвесторы теперь отказываются от агрессивных сделок на снижение евро, которые были популярны ранее в этом году. Многие из них ожидают, что ФРС воздержится от повышения ставок, если доллар вырастет слишком сильно. При этом снижение евро может отменить необходимость дальнейшего стимулирования со стороны ЕЦБ, так как слабость валюты поддержит инфляцию и рост экономики.
«То, что происходит сейчас (с парой евро/доллар), имеет очень большое значение» – сказал валютный стратег-аналитик BNY Mellon Нил Меллор.
Если курс евро к доллару приблизится к паритету, Йеллен может начать все громче заявлять об усилении доллара, сказал валютный стратег-аналитик UBS Wealth Management Константин Больц.
Как бы то ни было, в краткосрочной перспективе ослабление евро выглядит вероятным. UBS Wealth рекомендует клиентам ставить на дальнейшее ослабление евро и прогнозирует снижение пары до 1,05 в течение ближайших трех месяцев, если ЕЦБ поступит в соответствии с заявлениями Драги.
«Похоже, что Драги заранее готов пойти на еще большее смягчение политики, и отказаться от этих намерений в декабре будет трудно», — сказал Больц.
