Одна из главных программ экономического развития Казахстана – это так называемое народное IPO – выходу на биржу акций государственных предприятий. Однако активы вкладчиков пенсионного фонда в данные акции пока что не инвестируются. К примеру, в апреле инвестиции НПФ в подобные ценные бумаги не превысили и одного процента от общего объема капиталовложений.
Тем не менее, Нацбанк Казахстана не торопится делать выводы, что акции госкомпаний не интересны для инвесторов. По мнению аналитиков банка, компании, вышедшие на IPO, в широкий доступ выложили только 10% своих размещенных на рынке бумаг, и если смотреть на ситуацию, исходя из этого показателя, то инвестиции пенсионного фонда в эти акции составляют примерно 25%-35%.
Пока что доля акций компаний, выставленных на IPO, в составе инвестпортфеля пенсионного фонда увеличиваться не будет, однако Нацбанк подчеркнул, что последующие размещения бумаг государственных предприятий могут вызвать интерес НПФ. К слову, процент начислений весьма выгоден для НПФ: доходность бумаг – примерно 40; от годового дохода компаний.
К примеру, доходность по акциям оператора мобильной связи Kcell в прошлом году равнялась 16%, тогда как доходность привилегированных бумаг Нацбанка была 8%, а простых – 9%. Таким образом, доходность акций госпредприятий оказывается выше уровня инфляции, и это очень важный фактор для долгосрочных инвестиций.
Единый пенсионный фонд сейчас также инвестирует в акции и долговые облигации (евробонды) коммерческих казахстанских банков (процент вложений составляет от 0.03% до 6%, в зависимости от банка). При этом из 38 банков II-го уровня лишь 17 имеют пенсионные средства в качестве своих обязательств.
Наиболее активно НПФ инвестирует в те банки, которые обладают наивысшей капитализаций (то есть, капитал которых – выше, чем в среднем по Казахстану). Получается, что крупные банки получают больше средств от пенсионного фонда, управляемого Нацбанком Казахстана, нежели мелкие банки. Впрочем, четкой взаимосвязи между размером банка и объемами инвестиций в него проследить нельзя. К примеру, в банк Fortebank, который занимает 3-е место в стране по капитализации, было инвестировано только 0.38% средств пенсионного фонда. Не исключено, что в дальнейшем этот банк привлечет больше инвестиций, так как он недавно был сформирован из трех других банков, и сейчас инвесторы к нему только присматриваются.