Пн. Июн 24th, 2024

Как Китаю удалось «усмирить бурю» на фондовом рынке?

By admin Июл13,2015
Как Китаю удалось «усмирить бурю» на фондовом рынке?
Вот уже целый месяц фондовый рынок Китая продолжает падать. Акции китайских компаний потеряли треть стоимости, и весь мир уже приготовился увидеть крах экономики Поднебесной. Однако лидеры КНР проявили силу и смогли обуздать негативный процесс. Итак, перед падением фондовый рынок в Китае резко «набрал высоту» – за последний год ценные бумаги все время дорожали, а композитный индекс Shanghai Composite достиг максимума на отметке 5166 пунктов, а затем после начала обвала рынка он опустился до 3500 пунктов. На минувшей неделе скорость падения рынка была наивысшей: акции подешевели почти что на 6%. СМИ начали говорить о крахе китайской экономики, однако в тот же день акции на биржах начали дорожать. Так, неделя закрылась ростом бумаг на 5%, и сегодня этот процесс продолжается. Что же произошло? Чтобы понять это, нужно знать суть китайского рынка: он очень закрыт и нерационален. Если на западных биржах ключевую роль играют крупные иностранные инвесторы, пенсионные фонды, банки и т.д., то в Китае иностранцев на рынке почти нет, торговлю двигают 90 млн частных отечественных инвесторов, которые управляют более 80 процентами акций. Причем эти инвесторы действуют по очень простому принципу: продавать дешевеющие акции и покупать дорожающие, поэтому реальная стоимость активов для них роли не играет. В этом отношении китайцы действительно иррациональны и готовы покупать даже то, что стоит дороже положенного. Что же предприняли власти страны? Во-первых, они создали крупный фонд для кредитования рыночных брокеров, а также временно запретили выход компаний на IPO и ограничили продажу ценных бумаг. Во-вторых, был введен запрет для крупных акционеров на продажу акций (это распространяется и на руководителей самих компаний-эмитентов). Около половины всех китайских компаний перестали торговать своими бумагами на пока не определенный срок. Такие меры для европейцев кажутся немыслимыми, но в КНР они сработали. В-третьих, власти начали выявлять случаи преднамеренного овала рынка. То есть, если кто-то продает большой объем бумаг на спотовом рынке, то он может оказаться «злоумышленником». Компании, которые не сняли свои акции с торгов, будут обязаны выкупить часть своих акций и заставит своих собственников или сотрудников увеличить доли в этих бумагах. Китай хотел не только «усмирить» фондовый рынок, но и продемонстрировать Западу свою силу, так как ни в Европе, ни в США правительства не могут так резко вмешиваться в дела фондовой биржи. И это еще не все рычаги, которые может задействовать КНР: есть еще возможность допечатать денег и скупить акции, чтобы довести индексы до нужных показателей. Сложно сказать, как ситуация на фондовом рынке Китая повлияет на его экономику. До этого рост рынка не мешал экономике расти на 7% в год, поэтому даже если пузырь снова возникнет, это вряд ли на что-то повлияет. Более сильно воздействует на ВВП такой фактор, как, например, цена на импортируемое сырье – медь, руду, золото, нефть. Чем дешевле будет импорт – тем быстрее развитие экономики. Тем не менее, у китайской экономики могут быть проблемы из-за того, что «естественный отбор» на фондовом рынке оказался нарушенным. Теперь компании, которые работают неэффективно, все равно смогут получить деньги инвесторов и потратить их ненадлежащим образом. А сильные компании могут затормозить свое развитие, видя, что правительство вливает средства вне зависимости от реальных результатов.

By admin

Related Post