Європейський центральний банк (ЄЦБ), ймовірно, втретє за рік знизить процентні ставки цього четверга, вказуючи на те, що інфляція в єврозоні стає контрольованою, а економіка стикається зі стагнацією. Це буде перше послідовне зниження ставок за 13 років, що свідчить про зміну фокусу ЄЦБ від боротьби з інфляцією до підтримки економічного зростання, яке вже два роки відстає від показників США.
Останні економічні дані, зокрема щодо ділової активності та інфляції за вересень, виявилися нижчими за очікування, що ймовірно, схилить ЄЦБ до подальшого зниження ставок. Президент ЄЦБ Крістін Лагард та інші представники банку вже вказали на можливість чергового скорочення вартості запозичень.
«Враховуючи ослаблення економічного зростання та помірну інфляцію, ми очікуємо, що ЄЦБ знижуватиме ставки на 25 базисних пунктів на кожному з наступних чотирьох засідань», — сказав економіст UBS Рейнхард Клюзе.
Зниження ставки цього четверга на чверть пункту зменшить ставку на депозити до 3,25%. Інвестори вже оцінюють ймовірність ще трьох подальших знижень до березня 2025 року. Хоча Лагард навряд чи надасть чіткі натяки щодо подальших кроків, більшість експертів вважає, що на кожному засіданні до весни банк може приймати рішення про зниження.
ЄЦБ, здається, нарешті може заявити про приборкання інфляції, яка у вересні зросла лише на 1,8%, вперше за три роки опустившись нижче цільових 2%. Хоча до кінця року інфляція може знову перевищити 2%, очікується, що вона стабілізується на цьому рівні в середньостроковій перспективі.
Однак економіка єврозони заплатила за це високу ціну. Високі ставки підірвали інвестиції та зростання, а останні дані про промислове виробництво та кредитування свідчать про подальшу слабкість у найближчі місяці. Крім того, ринок праці, який залишався стабільним, тепер починає демонструвати ознаки спаду.
Деякі представники ЄЦБ вже закликають до послаблення політики, аби уникнути подальшого погіршення економічної ситуації. Голова центрального банку Португалії Маріо Сентено нещодавно попередив, що недосягнення цільової інфляції може загальмувати економічне зростання, що посилить вже існуючі виклики, зокрема скорочення робочих місць та інвестицій.
Частина економічних проблем пов’язана з високою вартістю енергії та низькою конкурентоспроможністю, особливо у Німеччині. Хоча зниження ставок не вирішить ці структурні проблеми, воно може частково допомогти, здешевлюючи капітал.
Член правління ЄЦБ Ізабель Шнабель зауважила: «Ми не можемо ігнорувати перешкоди для зростання, але монетарна політика не може вирішити структурні проблеми».
