Починаючи з кінця минулого року, темпи річного зростання економіки Росії знизилися з приблизно 5% до майже нульових. Це сталося під впливом інфляційного тиску, збільшення витрат на військові потреби та падіння цін на нафту, спричиненого митними обмеженнями, запровадженими адміністрацією Трампа. Про це пише forex.ua з посиланням на The Economist.
На початку квітня Центральний банк Росії повідомив, що в останній період у кількох галузях спостерігається спад виробництва, зумовлений стрімким зменшенням попиту.
Після початку повномасштабної війни проти України у 2022 році аналітики прогнозували падіння ВВП Росії до 15% щорічно. Проте у 2022-му економіка скоротилася лише на 1,4%, а в 2023–2024 роках навіть зафіксувала зростання.
Що ж стало причиною несподіваного сповільнення? Існує три ключові пояснення:
Перший фактор — це так звана “структурна перебудова” економіки. До 2022 року Росія була переважно орієнтована на Захід і допускала діяльність приватного бізнесу, хоч і в умовах певних обмежень. Але після початку війни країна перейшла до формату воєнної економіки та переорієнтувалася на Схід.
Для цього були потрібні значні вкладення — не тільки у виробництво озброєння та боєприпасів, а й у створення нових логістичних маршрутів для торгівлі з Індією та Китаєм. До середини 2024 року обсяг реальних інвестицій в основний капітал зріс на 23% порівняно з кінцем 2021 року.
Як зазначає Центральний банк, цей етап уже пройдено. У 2025 році реальне зростання військових видатків складе лише 3,4%, що суттєво менше порівняно зі стрибком у 53% роком раніше. Скорочення фінансування на “структурну перебудову” свідчить про уповільнення темпів економічного зростання.
Другою причиною є грошово-кредитна політика. Впродовж багатьох місяців рівень інфляції в Росії перевищує встановлену Центробанком річну ціль у 4%, а в лютому та березні показник перевищив 10%. Основними драйверами зростання цін стали масштабні військові витрати та дефіцит робочої сили, спричинений мобілізацією.
Минулого року номінальні зарплати підвищилися на 18%, що змусило бізнес піднімати ціни. У відповідь Центральний банк утримав ключову ставку на рівні 21% — найвищому показнику з початку 2000-х років. Такий високий рівень ставок сприяє притоку інвестицій у рубль, що укріплює національну валюту та робить імпорт дешевшим.
“Дані вказують, що інфляція повільно зменшується. Але зниження інфляції означає також і гальмування економіки: люди менше витрачають і більше кладуть гроші на депозити. Високі ставки додатково стримують інвестиції”, – зазначає видання.
Останнім часом на перший план вийшов третій фактор — погіршення зовнішньоекономічної ситуації. Через загострення торговельного конфлікту між США та іншими країнами глобальні прогнози економічного зростання значно знизилися, що спричинило падіння цін на нафту.
“Трамп, можливо, налаштований доброзичливо до Путіна, але своєю торговельною війною він боляче вдарив його по зубах”, – пише видання.
Зниження вартості нафти спричиняє для Росії серйозні труднощі. Це вже позначилось на державному бюджеті: у березні податкові надходження від нафтогазового сектору скоротилися на 17% порівняно з аналогічним періодом минулого року.
